超28万亿元的场地政府专项债券（下称“专项债”）轨制迎来紧要改造，中枢是提升专项债资金使用效益，以助推经济舒适增长。

12月25日，国务院办公厅公开了《对于优化完善场地政府专项债券不竭机制的倡导》（下称《倡导》），推出17条优化完善专项债不竭机制，包括大幅放宽专项债资金投向和用作技俩成本金范围，并在11个场地引申“自审自愿”，执行专项债常态化禀报，并强化资金监管，防范兑付风险，以充分涌现这笔多量债券资金稳投资、补短板、促奢华的效应。

专项债投向、用作成本金双扩围

此前专项债投向主要选拔“正面清单”不竭，明确复古十多个领域。而《倡导》明确，实行专项债券投向领域“负面清单”不竭，未纳入“负面清单”的技俩均可恳求专项债券资金。这使得专项债投向领域大幅延迟，以搪塞此前王法领域的可投技俩减少问题。

《倡导》公布了专项债投向“负面清单”，即场地政府专项债券禁绝类技俩清单，共触及全齐无收益技俩、楼堂馆所，形象工程和治绩工程，房地产技俩，一般竞争性产业技俩五大类，并进一步细化。如房地产技俩中，明确除保险性住房、地皮储备之外的房地产开发。这也意味着地皮储备等重新纳入专项债复古范围，有益于房地产止跌回稳。

一般来说债券资金不成用作成本金，但为了充分涌现专项债资金撬四肢用，国务院允许十多个领域专项债技俩不错将专项债资金用作技俩成本金，且可用作技俩成本金的专项债券范畴上限由该省份用于技俩配置专项债券范畴的25%，即专项债用作成本金比例上限为25%。

这次《倡导》平直将专项债可用作技俩成本金领域从此前十多个扩大至22个，这包括信息技巧、新材料、生物制造、数字经济、低空经济、量子科技、生命科学、买卖航天、北斗等新兴产业基础门径，算力拓荒及扶植拓荒基础门径等。而专项债技俩用作成本金上限比例从25%提升至30%。这有益于进一步涌现专项债撬动投资效应，复古新兴产业等发展。

粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，扩大专项债投向领域并实行负面清单不竭，履行上就扩大了专项债的使用范围，有益于场地政府能更快地找到合适的技俩，幸免了“资金等技俩”的表象，有益于让财政资金尽快造成什物责任量，推动经济回升向好。而提升用作成本金的比例，有益于更好地涌现财政资金的杠杆作用，撬动起更大的投资范畴，对于看准了的技俩而言，这个改造能让技俩更快地落地。

自审自愿等提升发债结束

此前专项债技俩选拔层层审核，最终各省专项债技俩需要历程国度发改委和财政部审批智商刊行。而跟着专项债技俩过多，为了提升专项债技俩刊行结束，尽早涌现债券资金使用效益，《倡导》明确了部分场地试点专项债券技俩“自审自愿”，报经省级政府审核批准后不再报国度发展改造委、财政部审核，可立即组织刊行专项债券，技俩清单同步报国度发展改造委、财政部备案。

这些场地是北京市、上海市、江苏省、浙江省（含宁波市）、安徽省、福建省（含厦门市）、山东省（含青岛市）、湖南省、广东省（含深圳市）、四川省，以及河北雄安新区。

中央财经大学教养温来成告诉第一财经，这些齐是经济大省或专项债不竭基础好，雄安新区则属于承担国度紧要计谋地区，让他们“自审自愿”是一个比拟大特等。

而对“自审自愿”试点地区之外的省份，《倡导》完善技俩审核“绿色通说念”机制。即对于已通过国度发展改造委、财政部审核且需要续发专项债券的在建技俩，不消重新禀报，经省级政府审核批准后可平直安排刊行专项债券。

另外，对“自审自愿”试点地区之外的省份，建立“常态化禀报、按季度审核”机制，以推动场地尽快发债。

罗志恒示意，这能使场地储备尽量多的合适条款的专项债技俩，技俩和财政资金的匹配度更高，无论是收益成本匹配度、照旧技俩储备与落地的匹配度齐将提升，这有益于扩大灵验投资的同期缩短偿债风险。

《倡导》条款，加速专项债券刊行程度，加速专项债券资金使用和技俩配置程度。

监管同步强化

在上述专项债不竭结束“放权”的同期，为了珍贵风险，专项债监管也同步加强。

在允许上述场地“自审自愿”同期，这次《倡导》同步加大监督问责力度，比如对新发生不法违章使用专项债券资金问题的“自审自愿”试点地区，情节较轻的，限期整改；情节较重的，住手试点。另外，“自审自愿”试点地区要加速建立偿债备付金轨制。

对于面前政府性基金中地皮出让收入下滑，部分专项债技俩收益不足预期近况，这次《倡导》条款，对专项债券对应的政府性基金收入和技俩专项收入难以偿还本息的，允许场地照章分年安排专项债券技俩财政补助资金，以及调遣其他技俩专项收入、技俩单元资金和政府性基金预算收入等偿还，确保专项债券竣事省内各市、县区域均衡，省级政府承担兜底职守，确保法定债务按期足额还本付息，防范专项债券偿还风险。

另外，《倡导》还建议，建立专项债券偿债备付金轨制。温来成示意，这些举措齐有益于珍贵专项债兑付风险。

对于一些场地出现的专项债技俩钞票不竭的问题，这次《倡导》加强专项债券技俩钞票不竭。

比如，建立专项债券技俩钞票明细台账，分类不竭存量技俩钞票，珍贵以技俩钞票典质融资新增场地政府隐性债务和国有钞票流失等风险。措施新增技俩钞票核算，明确行政治业单元和国有企业钞票登记处理形貌，确保技俩对应的政府欠债和钞票保握均衡。

另外，《倡导》还建议，加速完善专项债券资金监管机制，实行专户不竭、专款专用，防范挤占、幽囚和挪用等。

罗志恒示意， 从永恒看，陪伴优质技俩渐渐减少，专项债要追想本源、使用范围要戒指在合理范围，动态完善负面清单；莫得技俩收益的要通过国债和场地一般债处置，专项债的新增额度也有必要随之调治，渐渐提升一般债的额度。

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陈益刊

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